家居行業(yè)迎來洗牌階段，馬太效應下，強者恒強，弱者離場的局面在所難免。對此，已出現(xiàn)負增長的企業(yè)應關注市場變化，及時調整戰(zhàn)略，引進資本、信息化技術，做好品類細分和差異化，擴張渠道，增強營銷等方式應對挑戰(zhàn)，而營收利潤維持增長的家居企業(yè)同樣不能放松警惕。

　　本文發(fā)布于新浪家居，作者為柴喬杉，供業(yè)內人士參考。

　　2019年第三季度家居上市企業(yè)財報已經(jīng)出爐，總結70家上市企業(yè)業(yè)績數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，4家上市企業(yè)凈利潤為負值，19家企業(yè)凈利潤相比去年同期出現(xiàn)負增長。

　　統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，凈利潤負增長最嚴重的行業(yè)集中在家裝、成品家具和家紡企業(yè)。相比之下，廚電、瓷磚衛(wèi)浴、軟體家具以及定制家居企業(yè)表現(xiàn)良好，總體營利保持穩(wěn)定增長。

　　成品家具

　　成品家具領域普遍出現(xiàn)利潤負增長，市場環(huán)境較為嚴峻。亞振家居、宜華生活前三季度營收、利潤出現(xiàn)雙下滑，同樣利潤負增長的還有曲美家居。

　　其中，亞振家居負增長最為明顯。2016年12月上市后，亞振凈利潤每年連降，2018年起轉為負值。據(jù)亞振家居解釋，主營業(yè)務收入下降，直營及經(jīng)銷商銷售下降成為主要原因。另外，存貨凈額過高，占據(jù)企業(yè)運營資金，對公司整體運營效率也存在不利影響。

　　亞振家居直營體驗店布局的加速擴張和門店集中升級，造成了短期成本激增，線下渠道擴張激進，收效卻不夠明顯。而在線上渠道方面，盡管亞振與天貓、京東等平臺均有合作，但線上營銷手段吸引力欠佳，銷量成績一般。

　　就在三季報公布當日，亞振家居管理層也出現(xiàn)變動。副總經(jīng)理徐輝已向董事會遞交書面辭呈，將不再擔任亞振家居任何職務。另外，經(jīng)亞振家居董事會決議，同意聘任趙海燕為副總經(jīng)理，任期至第三屆董事會屆滿。趙海燕為亞振家居財務總監(jiān)。

　　與亞振家居相似，宜華生活也在三季度經(jīng)歷營收利潤雙降，凈利潤降幅超過70%。宜華生活表示，總營收下滑的主要原因是外銷產(chǎn)品銷售量同比下降所致;另外，隨外銷產(chǎn)品銷量下降營業(yè)成本相應減少。

　　除了業(yè)務經(jīng)營層面，近兩年，圍繞著宜華的資本層面負面消息不斷。比如，實控人炒自家股票爆倉，宜華債暴跌到40元面值，投資者最多只能拿回40%的本金。4月，宜華又因資金風險而收到上海證券交易所問詢函。從上市以來，宜華便大量融資，累計股權融資額近40億現(xiàn)金。宜華生活的大存大貸問題如不解決，會不會成為未來某天的“定時炸彈”?

　　家裝企業(yè)

　　家裝企業(yè)盡管營收數(shù)字較半年報好看，但依然負增長明顯。

　　裝企受新房竣工面積直接影響，房屋竣工面積下降從大環(huán)境上對家裝企業(yè)的凈利潤增長形成阻礙。東易日盛與名雕股份前三季度凈利潤依然呈現(xiàn)負增長，東易日盛凈利潤為負。

　　東易日盛前三季度利潤下滑明顯。究其原因，除了大環(huán)境使然，企業(yè)成本費用上升，以及旗下互聯(lián)網(wǎng)家裝速美業(yè)務的暫時虧損狀態(tài)直接導致了負盈利。東易日盛五年前就已開始家裝鏈條的信息化、數(shù)字化技術開發(fā)，依托DIM系統(tǒng)，并在今年2月發(fā)布科技家裝戰(zhàn)略。然而，科技賦能家裝及互聯(lián)網(wǎng)轉型效果還需時日，可見傳統(tǒng)家裝企業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)轉型將會是一場持久戰(zhàn)。

　　名雕裝飾也在經(jīng)歷利潤大幅度下滑，負增長速度超過90%。名雕表示，今年的數(shù)據(jù)下滑主要是研發(fā)費用大幅上漲，業(yè)務規(guī)模的擴張導致的管理費用增加。

　　但從上半年財報來看，名雕的研發(fā)投入占比僅為2.06%，低于同行業(yè)上市公司東易日盛(3.45%)和金螳螂(2.83%)。與此同時，原定于2018年12月建設完畢的“名雕家居裝飾營銷網(wǎng)絡建設項目”也因外部環(huán)境因素延期至2019年12月31日。值得注意的是，名雕主營業(yè)務增長放緩的同時，其對理財產(chǎn)品的投入?yún)s不斷增加，2016年至今年4月，用于購買理財產(chǎn)品的額度已被董事會提升至7億元。也許，把對投資理財?shù)臒崆榉值街鳂I(yè)的經(jīng)營和調整，會讓名雕在營收數(shù)字上有所起色。

　　家紡

　　家紡企業(yè)業(yè)績在三季度繼續(xù)承壓。財報顯示，六家主要家紡企業(yè)中，四家營收同比下降，一半企業(yè)凈利潤負增長，最高降幅超過100%。夢潔、水星家紡表現(xiàn)較穩(wěn)定，營收、凈利均維持增長。

　　除了受宏觀環(huán)境影響需求增長放緩之外，家紡行業(yè)正在經(jīng)受來自跨行業(yè)企業(yè)的挑戰(zhàn)。休閑生活類品牌，如名創(chuàng)優(yōu)品、諾米，以及快時尚類跨界品牌如Zara、無印良品等家紡產(chǎn)品定位年輕消費群體，隨著新一代年輕消費者成為消費主體，家紡企業(yè)可能面臨更大競爭。

　　多喜愛的三季度凈利潤依舊為負，降幅有所收緊但仍維持在-108.5%，成為家紡上市企業(yè)負增長最嚴重企業(yè)。

　　根據(jù)企業(yè)披露，多喜愛業(yè)績下降較大主要由三方面原因造成，包括公司發(fā)展戰(zhàn)略調整，報告期內互聯(lián)網(wǎng)相關業(yè)務停滯;重大資產(chǎn)重組導致管理費用增加;處置固定資產(chǎn)損失。

　　近幾年，家居企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)轉型被很多企業(yè)看做應對行業(yè)整體降溫，實現(xiàn)營收再次飛躍的法寶。然而，面對模式調整帶來的風險和營銷、技術等大量成本投入，互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務可能反而成為主業(yè)的拖累，多喜愛目前就在經(jīng)歷這樣的戰(zhàn)略調整困惑。

　　除了主業(yè)增長乏力、行業(yè)競爭激烈和互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務停滯之外，公司實控人的急于套現(xiàn)退場也讓多喜愛難以扭虧為盈。

　　受現(xiàn)金流和盈利能力影響，2019年11月1日，多喜愛發(fā)布公告稱，證監(jiān)會不予核準多喜愛集團股份有限公司重大資產(chǎn)置換及吸收合并申請，多喜愛吸收合并浙建集團事項被否。

　　定制家居

　　與上述三大家居領域相比，定制家居在2019年前三季度表現(xiàn)最為穩(wěn)定。九大定制企業(yè)中，營收全面增長，均值達到14.55%;凈利潤方面，行業(yè)平均利潤增速為12.67%，低于半年平均，但9家企業(yè)仍保持全部盈利。

　　其中，僅有好萊客一家企業(yè)出現(xiàn)利潤負增長，同比下降達到近15%。據(jù)好萊客解釋，同比降幅的原因主要為政府補助的金額變化及三費結構變化的影響。

　　而這僅僅是導致利潤下滑的外在因素，好萊客的主業(yè)及渠道模式和資本運營策略才是其業(yè)績增速下滑的根本原因。

　　半年報顯示，好萊客主營衣柜業(yè)務增長承壓，上半年同比下滑2.86%。同時，依賴經(jīng)銷商渠道模式盡管有助于企業(yè)的快速擴張，在2018年貢獻了好萊客超過9成的銷售收入，但經(jīng)銷商產(chǎn)品定價權、服務質量等問題的出現(xiàn)，也給好萊客帶來沉重的管理壓力。

　　另外，好萊客最近的資本運作也耐人尋味。一方面大舉發(fā)債融資，另一方面卻用閑置資金增加理財產(chǎn)品的購買，更有一募投生產(chǎn)建設項目進展出現(xiàn)延期。

　　好萊客面臨的經(jīng)營局面也是整個定制行業(yè)的縮影，壓力之下，不同品牌采取了不同的盈利策略調整。歐派、尚品宅配專注整裝，整合供應鏈;皮阿諾、我樂家居的大宗業(yè)務支撐其業(yè)績增長;金牌廚柜加碼工程渠道和海外業(yè)務;好萊客則在4月與齊家網(wǎng)開啟合作布局線上渠道，并通過增加新產(chǎn)品線尋求增長點。(*本文已標注來源和出處，版權歸原作者所有，如有侵權，請聯(lián)系我們)

　　家居行業(yè)迎來洗牌階段，馬太效應下，強者恒強，弱者離場的局面在所難免。對此，已出現(xiàn)負增長的企業(yè)應關注市場變化，及時調整戰(zhàn)略，引進資本、信息化技術，做好品類細分和差異化，擴張渠道，增強營銷等方式應對挑戰(zhàn)，而營收利潤維持增長的家居企業(yè)同樣不能放松警惕。(*本文已標注來源和出處，版權歸原作者所有，如有侵權，請聯(lián)系我們)